12月6日下午，贵州茅台在茅台国际大酒店召开了2023年第二次临时股东大会。出席此次会议的股东和代理人人数为1591，股东所持有表决权的股份总数为903187857股，占公司有表决权股份总数的71.9%。

大会采取现场投票和网络投票相结合的方式，高票审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》、《关于选举独立董事的议案》、《回报股东特别分红方案》。

其中，《回报股东特别分红方案》的同意比例高达99.9883%。会议同意，公司以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数实施回报股东特别分红，向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税）。截至2023年9月30日，公司总股本为12.56亿股，以此计算合计拟派发现金红利约240亿元（含税）。

值得注意的是，这是贵州茅台上市22年以来第二次进行特别分红，也是连续两年进行特别分红。2022年贵州茅台特别分红275.23亿元。加上本次特别分红，贵州茅台两年内的特别分红金额将超过510亿元。

今年3月30日，贵州茅台也宣布，拟每10股派发现金红利259.11元（含税），合计拟分红325亿元，约为去年净利润的51.8%。

累计分红金额将超2300亿元

数据显示，贵州茅台此前已累计现金分红2086.53亿元，分红率为49.24%。加上此次特别分红金额，累计分红金额将达2326.54亿元。

对于实施特别分红的目的，贵州茅台此前在公告中表示，一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

贵州茅台进一步强调，此次分红方案综合考虑了公司目前的生产经营状况、未来发展资金需求、经营现金流等因素，不会对公司正常经营和长期发展造成影响。

2022年，贵州茅台实现营收1241亿元，同比增长16.87%，实现净利润627.16亿元，同比增长19.55%；今年前三季度，茅台实现营收1032.68亿元，同比增长18.48%，实现净利润528.76亿元，同比增长19.09%。

可以看到，过去两年，贵州茅台营收增速已从此前的10%左右提升至超过15%再到近20%，净利润则以接近20%的增速持续增长。茅台的经营有着不错的进步，这也是回报股东特别分红的底气所在。

有接近茅台的相关人士表示，持续稳定、科学合理的分红机制对于上市公司价值认可、质量提升以及资本市场稳定健康发展具有重要意义。贵州茅台始终坚持积极回报股东，认真听取股东意见建议，依照法律法规和公司章程，对分红作出科学合理决策。

酒类分析师肖竹青告诉酒业内参，贵州茅台是非常有契约精神，非常尊重法律法规和上市公司规则的一个优秀企业，贵州茅台努力为投资人创造价值，是中国上市公司努力履行责任和义务的榜样，并且积极进取拓展在酒业和投资领域的新发展机会。

市场分析人士指出，贵州茅台如此大手笔派现，既反映出公司现金流的健康稳定，也向行业内外输出白酒信心。在证监会就上市公司现金分红规范性文件公开征求意见的背景下，贵州茅台的特别分红正在引领A股新的分红模式。

提振信心 加速酒业拐点到来

目前，白酒行业压力较大，进入产业调整期，渠道库存、价格倒挂、动销等矛盾突出。贵州茅台在Q3营收破千亿的同时，在一个月内连续做出调价和特别分红，可谓“大动作”不断。这不仅利好茅台自身，还将为白酒行业注入“强心剂”，加速白酒产业调整进度。

11月1日，贵州茅台上调53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。当日，贵州茅台开盘大涨超9%，领衔白酒股价普遍上升，也得到了业内认可。

作为中国白酒的龙头企业，贵州茅台的业绩备受关注，而调价和特别分红，都是此前投资者呼声最高的两个议题。贵州茅台在调价和特别分红两端发力，提振了市场和投资者信心。

酒类营销专家蔡学飞对酒业内参表示，在不影响企业发展的前提下，特别现金分红可以提高品牌美誉度与好感度，增强市场号召力与提振渠道销售与市场信心，在一定程度上特别分红是变相促销，提高市场消费预期，刺激产品消费。同时，茅台作为白酒行业标杆，特别分红不仅彰显了企业超强的头部竞争实力与优势市场地位，也在某种程度上反应了中国酒行业，名酒企业的经营韧性与发展潜力，起到引领行业可持续高质量发展等作用，对于白酒行业的转型升级有着积极的引导价值与标杆意义。

中金公司表示，近期由于市场悲观情绪，白酒板块整体有所回调，贵州茅台在此时点再次特别分红，提升股东获得感，有望提振市场信心。

有市场分析人士称，贵州茅台如此大手笔派现，既反映出公司现金流的健康稳定，也向行业内外输出白酒信心。

此前，对于茅台的提价，也有券商人士指出，贵州茅台在增厚自身利润的同时，打开千元价格带白酒提价空间，有助于推动高端酒高质量发展，或加速板块拐点提前到来。

特别分红能力独一档 多家机构高度评价

数据显示，截至目前，A股共有11家上市公司公告过特别分红方案，其中贵州茅台是唯一一家连续两年发布特别分红方案的上市公司。

一个月前，证监会对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，以及《上市公司章程指引》现金分红相关条款进行了修订，并向社会公开征求意见，旨在引导上市公司持续稳定分红。

此次内容修订，进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。值得注意的是，贵州茅台以外实施过特别分红的上市公司数量并不多，且主要集中在以分红稳定著称的保险股。

也由此，贵州茅台的特别分红，获得了多家机构的正面评价。

国泰君安表示，贵州茅台此次特别分红彰显发展信心与实力的同时积极践行龙头社会责任，有助于提振市场信心、修复市场情绪。

兴业证券认为，公司自2015年以来年度分红率始终保持在50%+，2022年11月首次特别分红275亿元、全年综合分红率提至96%。此次特别分红金额240亿元，测算全年综合分红率将达到近85%，连续两年分红率保持高位。此举将提振市场信心，积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。

中金公司称，公司连续第二年特别分红，增加股东回报，有望提振市场信心。

华泰证券指出，公司此次将向全体股东派发的特别现金分红总额叠加年中常规派发的分红，2023年度分红总额达到约565.5亿元，超过公司前三季度的归母净利润529亿元总额。本次特别分红方案是公司继2023Q3营收破千亿、2023年11月1日公司公告上调飞天茅台出厂价后落地的又一利好，在提升公司股票回报率和ROE表现的同时，充分彰显了茅台实现稳定良好发展，重视股东利益的信心，有助于吸引长期资金，有望拉动估值提升。

在华创证券看来，近两年来，贵州茅台落地了扩产、提价等重要经营策略，经营底牌及选择充分，各单品市场布局可更加从容，价盘等指标有望更加稳健，亦可进一步改善渠道利润机制，报表质量及确定性或更高。从资本策略上，自去年11月底回购及首次特别分红后，时隔一年再度特别分红，分红率持续提高，当前股息率水平已经在白酒板块内处于较高水平，甚至有望起到行业的引导作用。

此外，还有安信证券、国信证券等机构继续推荐茅台，维持“买入”评级。