报告指出，从渠道来看，酱酒的渠道还处于去库存周期内，同时酱酒正在从团购渠道走向全渠道纵深发展。

2023年，除茅系产品外，几乎所有主流酱酒产品价格几乎全面倒挂。因为前几年酱酒市场爆发，渠道主动或被动压货过多。近两年消费下行，导致渠道供大于求，价格倒挂。2024年，我们判断酱酒市场将快速净化，大量贴牌产品出清，渠道库存和价格倒挂问题将逐步缓解，进入相对良性发展周期。

我们观察到，2023年度，红花郎系列、习酒窖藏1988、国台国标酒、珍十五等部分酱酒产品，通过厂家的专业化指导，在广东、河南、山东等部分重点市场已经形成旺销之势，从团购渠道走向了全渠道。贴牌产品已无出路，头部酱酒企业的主品牌产品将成为市场主流，主流酱酒企业也将在未来三年完成全国性县市级的渠道下沉和布局。

同时，酱酒渠道商的高毛利时代已经过去。随着茅台价格市场化的逐步调整，茅台价格双轨制将被逐步打破，茅台经销商也将回归合理利润；其它主流酱酒产品的渠道商也将进入低毛利时期。随着酱酒市场的进一步成熟，酱酒经销商也势必实现转型，从传统流通商转化为集品牌分销、消费体验等综合功能于一体的专业型服务商。