茅台产业基金首投亮相,“押宝”成都生物医药企业

12月4日至12月8日,酒ETF跌了3.30%;有券商分析指出,短期动销端未出现明显超预期情况。公司方面,茅台产业基金首投亮相;酒类流通第一股银基集团“退场”。

一、 公司动态

1、茅台产业基金首投亮相,“押宝”成都生物医药企业

在今年8月完成备案后,近日,公开信息显示,茅台金石基金终于迎来“首投”。茅台金石基金此次所投资公司为成都泰和伟业生物科技有限公司(以下简称泰和伟业),主要聚焦于保护氨基酸及多肽药物中间体市场。详见报道《首投亮相?茅台产业基金“押宝”成都生物医药企业》

此外,12月6日,贵州茅台2023年第二次临时股东大会审议通过了《回报股东特别分红方案》,《方案》显示,贵州茅台拟向全体股东派发现金红利240亿元。根据茅台不久前公告披露的原因,本次特别分红依然是“提振市场信心,积极回报股东”。

将进酒点评:上市公司设立产业基金已经成为提升资金收益率、提高产业链现代化水平的一大重要手段。尤其是2022年至今,各地纷纷设立百亿级乃至千亿级产业基金群,以专项基金扶持特定产业的模式来培育壮大产业、完善产业链条。

今年5月,贵州茅台宣布出资100亿元参与设立茅台金石基金和茅台招华基金时,就曾引发市场广泛关注。在贵州茅台的业绩说明会上,茅台集团董事长丁雄军对此曾作出回应,“我们参与设立基金主要目的就是借助专业投资机构的优势,提升资金的收益率,为全体股东创造价值。”投资范围包括但不限于新一代信息技术、生物技术等领域的投资机会。

此外,丁雄军在8月6日的一场签约仪式中表示,茅台坚持做好“酒主业、酒旅康养、综合金融”三大主业,并依托现代科学技术,积极探索新领域、新赛道,不断拓宽茅台产业宽度,持续推进茅台高质量发展、现代化建设。

特别分红方面,茅台对于此次特别分红的原因解释有三:一是公司持续、稳定、健康发展的需要;二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下,加大现金分红力度,提振市场信心;三是积极回报股东,与股东分享公司发展红利,增强广大股东的获得感。

从整个行业角度来看,今年证监会鼓励分红,茅台作为A股的旗帜型企业,主动分红背后有着响应监管号召、引领行业之意。此外,今年整个白酒行业的行情都相对低迷,茅台选择在此时特别分红,也有提振行业信心之意。

2、港股上市14年后,酒类流通第一股银基集团“退场”

12月4日上午9时起,中国“酒类流通第一股”银基集团控股有限公司已被取消上市地位。从2022年5月10日开始停牌,到2023年12月4日正式取消上市地位,573天的时间里,银基集团跌落神坛。根据银基集团2021财年中期报告,截至2021年9月30日止的六个月,其收益约为1.01亿港元,较上年同期减少约85.1%;公司普通权益持有人应占亏损约1.88亿港元,同比止盈转亏。经粗略计算,2018-2021财年,银基集团累计亏损约4.75亿元。

将进酒点评:银基集团曾为五粮液最大经销商,其于2009年4月在港交所挂牌上市,此后,公司多品牌运营,相继拿下茅台、汾酒、国窖等头部白酒品牌的销售,业绩也实现快速增长。2010财年~2012财年,公司营收从13.19亿港元增长至29.74亿港元。然而,在2013财年,公司业绩急转直下,亏损11.33亿港元。随后,除2016、2017财年盈利外,其余财年公司业绩均为亏损。

在《每日经济新闻•将进酒》看来,经过了行业高速增长,当下所有白酒企业都在围绕C端开展营销,对传统经销渠道的依赖正逐渐弱化,这也是银基集团近年发展不尽如人意的重要原因之一。依靠大酒企独家授权“躺赢”的时代已经过去,虽然公司也曾做过尝试,缩减产品销售链的流通环节,以此降低成本,但却以失败告终。当前,国内酒类流通领域上市公司只剩华致酒行一家。而银基集团的衰落对酒类流通渠道或许是一个警示,酒商应发展自身核心竞争力,优化团队模式,深入了解市场才是关键。

图片来源:每经记者 张建 摄

3、浏阳河酒狱中董事长与资方大战“抢公章”

日前发生的一场“抢公章”风波,让沉寂已久的白酒品牌“浏阳河”重回公众视线。此次“抢公章”争夺控制权涉及到两方面核心人物,一方是此前负责公司日常经营的副总经理兼财务总监刘伟文,另一方代表着工商登记上的法定代表人彭潮。刘伟文是其中一个投资方的实际控制人,彭潮则早已被抓。详见报道《狱中董事长与资方大战“抢公章”!谁的浏阳河酒?》

将进酒点评:因赞助选秀节目《超级女声》,浏阳河酒一度在国内几乎家喻户晓,后续也发展成为了国内知名的二线白酒品牌。但近年来,浏阳河酒却在与一众白酒品牌的竞争中逐渐掉队,在此次因“抢公章”风波引发广泛关注之前,公司沉寂已久。

尽管抢公章双方目前仍各执一词,但可以清楚地看到,在“抢公章”风波背后,实际上是公司的控制权争夺。正如律师所言,两方之争背后,既有《公司法》不完善的原因,也有公司章程不健全的因素。双方后续或将通过司法途径来解决争端。

此次控制权争夺已经影响到了公司的正常经营。目前,浏阳河酒将走向何方仍不明朗,浏阳河酒要想实现品牌复兴也注定是一条漫长而艰辛的道路。希望如受访者所言,管理层能对企业进行科学规范管理,同时引入监督机制,让股东能全程监督公司的日常经营管理。只有双方尽快解决好纠纷,才能让品牌更好地发展。

4、高峰任中粮酒业党委书记、董事长

12月9日,在酒鬼酒于长沙举办2023酒鬼酒馥郁大会上,高峰以中粮酒业投资有限公司党委书记、董事长的身份亮相并致辞。高峰是接替王浩出任该职务。此前,王浩还任职酒鬼酒董事长。

二、A股市场

12月4日至8日,鹏华中证白酒指数(512690)大幅下挫,区间跌幅3.30%。12月11日,酿酒板块个股开盘走弱,泸州老窖跌超3%,五粮液、山西汾酒、洋河股份跌超2%。受盘面影响酒ETF跌逾2%,创年内新低。

此外有券商在研报中分析称,短期动销端未出现明显超预期情况,作为顺周期板块在明年经营环境不明朗的前提下市场偏好趋谨慎。整体而言,明年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期情绪面上仍需继续观察估值切换节奏与春节开门红动销情况,长期注重消费力复苏与商务场景恢复。

国金证券:白酒板块分化仍将延续,强势酒企可持续突围

国金证券指出,2023年行业动销节奏先高走,后走弱,到双节企稳回暖,需求端中档酒>高端酒>次高端。在行业弱复苏的态势下,酒企营销更内卷,先抢回款再抢动销,扫码红包、BC 联动成标配,但执行力、品牌底蕴、量价策略差异加剧行业分化。行业内卷中,渠道和终端倒更理性,合理现金周转>高盈利,卖得快与能赚一些钱才是首选,库存仍处合理可控区间。

招商证券:回归真实动销,把握竞争优势扩大企业

招商证券指出,当下市场对明年白酒业绩表现担忧主要有3点:库存过大、宴席场景高基数、资金面波动。白酒库存增加量整体可控,还原年初至今库存变化看,白酒各品牌真实增长并不弱;需求展望,商务需求整体跟随经济温和恢复,宴席场景由回补过渡到自然增长;当下资金主动流入意愿较低,但改善趋势确立。短期来看,白酒各个细分价格带竞争都在加剧。

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